華為引領消費電子創新 本土分銷商把握機遇強者恒強

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2019年9月12日 13:08

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產業鏈跡象顯示三季度消費電子旺季來臨的邊際改善行情確定性較高,建議關注消費電子產業鏈的細分領域龍頭的估值提升機會。

【證券網】9月6日,華為在德國柏林消費電子展上發布了全球首款基于7nm和EUV工藝的5GSoC麒麟990。今年的華為動作頻頻,5G手機、云服務、芯片、智慧屏,可謂一應俱全?;斕南訓繾喲蔥麓竽徽?,分銷行業成長空間廣闊,本土分銷商將憑借區位與成本優勢進一步搶占市場份額,龍頭企業如深圳華強(000062)、英唐智控(300131)等把握機遇將強者恒強。

在今年德國柏林消費電子展會展首日,華為在柏林和北京(以視頻形式)同步向全球推出了其新一代旗艦芯片麒麟990系列,包括麒麟990和麒麟990 5G兩款芯片。與此同時,華為還公布了一款支持藍牙5.1的全新芯片麒麟A1,將用于其新款TWS耳機FreeBuds 3。除此之外,華為還宣布搭載該麒麟990 5G SoC芯片的旗艦機型華為Mate 30將于本月19日在德國慕尼黑發布。

華為在本屆IFA上展示出了“真正的技術”,其產業鏈上的概念股隨之沾著雨露。進入九月份以來,華為概念板塊更是8個交易日內收獲6陽線,板塊已創年內高點。

今年以來,華為動作頻頻,5G手機、云服務、芯片、智慧屏,可謂一應俱全?;斕南訓繾喲蔥麓竽徽?,廣發證券認為,分銷行業成長空間廣闊,本土分銷商將憑借區位與成本優勢進一步搶占市場份額。把握產業成長與國產替代機遇,龍頭企業如深圳華強、英唐智控等把握機遇將強者恒強。

深圳華強旗下擁有湘海電子、鵬源電子、淇諾科技、芯斐電子、捷揚訊科、記憶電子等優質子公司,分銷主業表現強勁,2018年全年營收、利潤均實現高速增長,運營效率也進一步得到提升,躋身國內本土電子元器件分銷商第一梯隊。

據了解,2015年至2018年期間,深圳華強耗資約27.67億,對9家電子元件、電子設備類標的公司進行并購,其中包含5家定位各異的本土分銷商。為了將這些業務領域看似毫無關聯的子公司凝聚起來,2018年深圳華強組建了“華強半導體集團”(NeuSemi)。集團成立后,5家本土分銷商既不單打獨斗,也不爭風吃醋,而是在專注于自己領域的同時,協助其余分銷商匹配客戶的綜合需求,為客戶提供完整的采購方案,形成一個較為完整的、互補的電子元器件分銷平臺布局。

深圳華強表示,公司持續加大對電子元器件授權分銷企業的支持力度。在融資方面,公司結合旗下電子元器件授權分銷企業的業務特點和資金需求,在維持好與境內外主流銀行已建立的長期戰略合作關系的基礎上,積極拓展新增與其他銀行的合作,持續、穩定地獲得了境內外業務運營所需的資金,融資成本長期低于市場和同行業平均水平;在內控方面,公司制定、完善了相關的內控管理制度、業務流程,促進各授權分銷企業內部管理更科學規范、組織運營更高效,通過引入應收賬款信用險等方式,增強授權分銷業務的風控能力。

英唐智控在2015年開始轉型電子分銷行業,通過并購搶占市場。2015年至2018年期間,英唐智控先后收購華商龍、怡海能達、聯合創泰三家電子元器件分銷商。2017年和2018年由于元器件缺貨和價格暴漲的行情,其中主營存儲器和被動元件的分銷商增長勢頭最勇猛。英唐智控的兩個控股孫公司,在被動元件市場的怡海能達和在存儲器市場的聯合創泰,成為近兩年推動英唐智控營業收入快速增長的動力。

整體而言,5G激活了消費電子增長動力,行業盈利整體回升向好。財富證券認為,從現在的時點看,在貿易摩擦持續拉鋸和宏觀經濟環境疲軟的背景下,行業業績分化有加劇趨勢,保持較高業績增速的標的將得到市場長期關注。產業鏈跡象顯示三季度消費電子旺季來臨的邊際改善行情確定性較高,建議關注消費電子產業鏈的細分領域龍頭的估值提升機會。

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